Фактор времени в оценке денежных потоков

Анализируя денежно-кредитный рынок, следует учитывать фактор времени в оценке денежных потоков. Такая оценка основывается на фундаментальной концепции, согласно которой деньги сегодня имеют большую стоимость, чем будут иметь через определенное время. Это объясняется тем, что деньги, инвестированные в ценные бумаги или депозиты, приносящие доход, т.е. капитализируются. Кроме того, в отдаленном будущем снижается ценность вероятных доходов вследствие повышения риска и инфляции.

Для сравнения стоимости денег во времени используются понятия будущей и настоящей стоимости денег.

Нынешняя стоимость будущего дохода - это стоимость будущих поступлений денег или объема движения наличности, дисконтированной по соответствующей нормой процента. Иначе говоря, это та сумма денег сегодня, которая создаст будущий доход за существующих процентных ставок. Возведение будущего дохода к теперешней стоимости осуществляется с помощью методики дисконтирования. Дисконтирование позволяет измерять доходы разных периодов одной денежной меркой. В процессе дисконтирования используется дисконтная ставка. Дисконтная ставка - это процентная ставка доходности денег с учетом риска, которая применяется для текущей оценки будущих денежных потоков.

Чтобы понять процесс дисконтирования, сначала определим будущую стоимость депозита или займа, которая вычисляется посредством начисления сложного процента. Будущая стоимость настоящих денег определяется по формуле.

Процесс роста стоимости депозитов или займов в будущем называется процессом капитализации. Если депозиты пополняются ежегодно в течение определенного периода.

Для облегчения начисление сложного процента при дисконтирования существуют специальные таблицы, в которых для каждого года и для каждой процентной ставки вычислены значения. Эти коэффициенты называют множитель наращивания и дисконтным множитель.